玉米淀粉产业点燃基差贸易“星星之火”

(原题:玉米淀粉产业点燃基础贸易火花)

2016年玉米储粮体制改革以来,玉米及下游玉米淀粉价格波动加大,相关企业价格风险管理需求增加。8月28日至30日,中国证券报记者在走访山东玉米深加工企业时发现,豆粕期货一种成熟而广泛应用的交易模式基础交易正在点燃玉米产业链的“火花”。

经营状况的变化

2016年玉米储粮体制改革以来,玉米价格波动加大,产业链企业套期保值需求增加。玉米淀粉产业作为玉米下游深加工产业的重要分支,近年来面临着产能增加、原料成本波动、外部干扰下需求不稳定等多重问题。

与中国证券报记者2014年走访企业时的感受不同,当时原材料价格运行平稳,行业产能没有明显增加,下游需求相对固定。此时,实业家面临的经营环境和形势发生了巨大变化,人们对未来的经营前景提出了许多担忧。比如,2016年的收储制度改革加大了玉米价格的整体波动性。今年上半年,养猪业的相关疫情再次加剧了玉米价格的波动。受外部不确定性影响,下游造纸等行业需求明显萎缩,玉米行业市场变化明显。

对于目前的盈利状况,星光集团销售部部长徐树康表示,由于玉米成本高、下游需求疲软、竞争激烈,行业整体盈利状况较差。尤其是外部干扰不断,必然会对出口外贸企业的利润产生影响。汇率的变动和订单的执行将对企业的经营产生影响。这就要求企业在出口时提前锁定汇率,确定合同执行的时间段,掌握生产库存和销售的变化。

诸城市茂茂销售部负责人马树璋告诉记者,上半年玉米淀粉的生产基本上没有赚钱甚至亏损。它背后有两个原因。首先,从供给方面来看,玉米深加工行业2018年总体形势良好。在惯性下,行业在今年上半年保持较高的开工率,供应充足。其次,从需求的角度来看,行业也低估了外部干扰的影响,而下游需求的下降仍然比较明显。供应充足和需求下降导致上半年玉米淀粉产量利润下降。此外,木薯淀粉玉米的替代空间在过去两年逐渐收窄。

但是,一些企业还报告称,公司的利润不受管理效率提升的影响。山东富阳生物淀粉有限公司副总经理张桂琴表示,上半年每吨玉米淀粉的销售利润与去年同期相差无几,与公司的管理体系,激励机制和产品细分有很大关系。

值得一提的是,在商业运营方面,这次访问的四家公司 - 诸城星茂,星光糖业,盛泰集团和富阳生物科技都表达了玉米和玉米淀粉期货的价格发现和风险管理功能。给了很多帮助。一些商人和玉米淀粉期货的价格发现功能得到了充分肯定。张桂琴表示,自玉米淀粉期货上市以来,现货价格操作依然非常一致。

马树章还表示,近年来,期货价格发现功能的发现一直很优秀,为公司的价格相关决策提供了依据。此外,公司长期参与玉米淀粉期货的套期保值,增加了公司的销售渠道和策略。

基于基础定价的“星火”

基础交易不同于传统贸易中的“价格”和长期关联定价模型。它主要基于期货价格,并根据行业的利润定价。目前,铋,石油,能源,化工和有色金属工业的使用越来越普遍,逐渐成为企业管理价格风险和管理利润的重要工具。

在复杂的商业形势下,玉米淀粉行业也更加关注这一工具。有些企业首先尝试过,有些案例已在业内报道过。

山东星光糖业集团有限公司成立于2004年6月,是一家集原糖精制,糖加工,玉米深加工于一体的民营企业集团。其子公司山东中谷淀粉糖业有限公司拥有120万吨加工玉米。加工能力,与青岛啤酒和嘉吉等公司的长期合作。

Starlight Sugar副总经理田春民表示,公司自2016年起已进入期货市场。经过多年的期货市场探索,公司也总结了一些经验。对于我们的实体企业,必须以期货为关键,确保企业的稳定经营和健康发展,坚持服务期货市场现货交易的理念。现在,成熟度是实现业务运营目标的完美组合。

在期货市场的使用中,公司和下游客户实施了基价套期保值模型,优惠折价套期保值模型和OTC期权套期保值模型。企业实行的基准销售模式是指双方协商基差,主合同的价格由设定价格时主合同的价格决定,双方可以灵活销售价格。公司建立了完善的基础交易模式,并在基础交易的基础上与客户建立了长期合作关系,如制定一季度或更长时间的销售采购计划。 “我们自2015年以来一直在做基准定价。今年我们与嘉吉和青岛啤酒(啤酒糖浆的原料是玉米淀粉)谈基础贸易。”徐树康说,此外,公司也参与了这项业务。在2017年,玉米场外期权交易采用单边购买看涨期权和获利回吐的策略。

据了解,淀粉行业已经开展了基础贸易,但基础贸易成功的重要因素是下游客户的接受程度。目前,一些具有先进理念和成熟模式的下游客户主动要求基准价格再进行交易。案件占主导地位。

在玉米淀粉行业基础贸易促进中,潍坊盛泰药业有限公司是一家积极实践和积极推广的公司。该公司属于玉米深加工行业,明星产品是药用葡萄糖。据公司总经理兼交易总经理助理赵松介绍,公司在2014年玉米淀粉期货上市后开始联系期货市场。经过探索,2017年,加工利润管理的期货经营理念作为主线建立。基础和利用玉米淀粉进行交易。

赵松说,目前市场普遍做现货价格管理。在期货和现货市场,选择一个利润更高的地方买卖商品。从表面上看,它增加了选择的程度,但它实际上仍然被动地接受市场价格。使用期货市场来管理价格波动的好处并不明显。事实上,加工利润的长期管理可以通过基础和差价的交易来实现。 “玉米和淀粉的管理利润管理包括三个部分。第一个是玉米的基础,第二个是淀粉的基础,第三个是玉米和淀粉的传播。如何使用这三个部分实际上是处理。利润管理的核心。“

据介绍,该公司目前的主要推广是玉米淀粉的基础贸易,长期玉米淀粉的运作基础是公司长期加工利润管理的最重要部分。目前,该行业对淀粉基贸易的接受程度较低,但只要有突破,加工利润锁定成为可能,这也是其努力推动玉米淀粉基础的重要原因。 “主要通过微信公众号向客户报告基础,还有卓创合作,让他们转载基础报价。全年有52周的基础,我们会根据自己的风险报告评定。”赵松说,通过基础交易,追求的是公司的利润无论市场波动如何都会继续保持稳定。 “当然,并非所有基础交易都会完成,我们也会结合交易对手信用状况的评估。”

促销需要一个过程

诸城市兴茂玉米开发有限公司(以下简称“诸城兴茂”)也是第一批在淀粉行业推广基础贸易的“螃蟹食品”公司。诸城市兴茂是全国农业产业化龙头企业。目前,它消化了600万吨玉米,生产了400多万吨玉米淀粉。然而,在实践中,销售部门的马树章发现,这种贸易模式的推广并非一次性事件。 “我们去年开始向下游推进基础贸易,但阻力很大。主要原因是下游企业不够接受这种模式。他们很难与期货结合来协商价格。公司更倾向于购买价格。另一方面,2018年以后的原玉米价格主要受原料玉米走势,原料成本可控,利润相对较好,风险等因素影响。 “因此,马树章说,基础贸易的新定价模式促销需要一个过程。豆粕基础贸易需要十年才能成熟,淀粉期货市场只有五年的历史。花一些时间过渡到基础交易。

赵松说,目前基础贸易的推广主要面临两个需要克服的主要困难,主要是客户的主观和制度方面。首先,客户主要希望通过基础交易赚取更多利润,而不是降低业务风险。现在行业形势还不错,只是收入越来越多,收入越来越少的问题。只有当行业不好时,公司才会主动思考“锁定利润”的问题。其次,客户的采购和销售能否合并,也是影响基础交易模式推广的重要因素。传统的企业采购和销售是分开的,鼓励在严格掌握采购成本的同时扩大销售规模。基础贸易是一个综合的问题,它将采购和销售结合起来,这需要企业从想法转变为系统。

这个行业离这个变化有多远?从一组数据可以看出,玉米深加工企业的风险管理需求实际上在增加。有关统计数据显示,2016年至2018年,中国玉米淀粉行业总产能约为3500万吨,近4000万吨,超过4500万吨,总产量分别达到2259万吨,2595万吨和2815万吨。玉米淀粉行业的开工率低于65%,呈下降趋势。

业内人士表示,随着玉米深加工能力的快速增长,新增产能已严重超过市场需求增长速度,后期产能过剩压力增大。该行业的合并,重组和整合将开始。

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